吡虫啉、麦草畏有望持续向好 长青股份将开启新一轮增长  世界农化网中文网报道:长青股份2016 年前三季度资产周转率、净利率均降至历史低点。农药行业的不景气加速国际巨头整合,长青股份作为先正达、拜耳、陶氏益农等国外巨头的主要外包商之一,将随着CMO 厂商集中化而成为受益的一员。
 
新烟碱杀虫剂:涨价提供向上弹性,扩产中间体提升产业链盈利能力。新烟碱类杀虫剂已经成为全球杀虫剂主流,吡虫啉、啶虫脒等的拌种剂需求逐步打开。公司拥有3000吨吡虫啉及1000吨啶虫脒,目前产品均在涨价,明年有望增厚业绩。产品涨价主因是此轮环保督查导致吡虫啉装置集中停产供给不足,库存低位叠加出口旺季。国内外需求前后紧跟,需求缺口短时间内难以弥补。吡虫啉进入门槛提高,行业无新增产能,由于高排污特征不达标产能有望退出。吡虫啉主要环保问题集中在中间体CCP 生产环节,公司CCP 环投占比高达27.2%,远高于行业均值4.86%,受环保督查冲击小。同时扩产中间体将提升产业链盈利能力。
 
氟磺胺草醚:国内最大供应商,支撑公司业绩稳定增长。公司是先正达在国内最大的氟磺胺草醚供应商,目前拥有产能2400 吨,国内市占率超60%,出口量及毛利稳定提升,公司掌握核心合成工艺,未来有望进一步扩产。氟磺胺草醚属于二苯醚类除草剂,具有极优秀的防除苋草功能,在传统和转基因领域都能推广,空间大,市场需求稳定增长,行业格局稳定,公司作为产品龙头优先受益。
 
麦草畏:受益转基因需求打开,为公司打开成长性。2016 年11 月孟山都麦草畏制剂使用获批,打开了麦草畏在转基因领域推广的大门。巴斯夫也在申请相关制剂登记,我们认为国外巨头将分割南北美麦草畏市场,同时未来农业形势相对利好大豆种植,欧盟批准进口相关大豆产品,麦草畏有望迎来需求爆发。长期来看,与草甘膦复配将创造至少16 万吨年需求,折合25 亿美元市场规模。未来两年麦草畏供需格局有望持续向好,行业格局稳定,现有产能将优先受益,公司明年新增2000 吨产能,远期扩至10000 吨,麦草畏放量将为公司打开成长性。