ESG到底是什么

ESG包括环境、社会和公司治理，是衡量上市公司是否具备足够社会责任感的重要标准。ESG的概念最早由联合国环境规划署在2004年提出，目前在资本市场，已成为影响投资决策的重要参考。截至2021年底，我国存续的″泛ESG″公募基金约200只，总规模突破2600亿元，较2020年末近乎翻倍增长，新发产品数量接近过去5年的总和。

ESG在环境、社会、治理基础上细化各种指标体系，被公司用来规范和监督自身行为，是一种关注环境、社会、公司治理绩效，是一种新的价值理念和评价工具，将深刻影响实体经济发展的方向。

ESG注重可持续发展，倡导企业在运营过程中更加注重环境友好（E）、社会责任（S）以及公司治理（G）。ESG投资是指在投资实践中融入ESG理念，在传统财务分析的基础上，通过环境、社会、公司治理三个维度考察企业中长期发展潜力，找到既创造经济效益又创造社会价值、具有可持续成长能力的投资标的。环境指标E中包含的碳排放量等多项节能减排指标，是衡量企业在″碳中和″方面的重要考量方式。

在我国碳金融市场尚处起步阶段，ESG投资产品的国际化特点可以为市场提供低碳发展、″碳中和″战略目标实现路径的有效补充。ESG作为″30·60目标″达成的重要配套支撑，进一步完善绿色金融体系将是中国重要的下一步。

当前，ESG的核心理念与我国″双碳″发展战略高度契合，中国的ESG发展在未来将迎来一股新热潮。2023年，企业的ESG工作有哪些关键因素？ESG工作只和上市公司有关吗？有哪些坑是需要避开的？本文为你一一解读。

01

ESG信息披露，不是一纸报告那么简单

无论是ESG投资还是实践，都需要参照企业的ESG信息披露，这是实现ESG发展的″基础设施″。企业通过完善的ESG信披工作，加强与投资人、资本市场的沟通。

2022年12月19日，中国上市公司协会发布了《中国上市公司ESG发展报告（2022）》。报告显示，A股上市公司ESG信息披露率逐年提升。但也同时指出，A股上市公司ESG相关报告规范性和专业性不断提高，但ESG相关信息质量还有待加强。

A股上市公司ESG信息披露率逐年提升

图片来源：《中国上市公司ESG发展报告（2022）》

提升信息披露的质量，是一件更有挑战性和重要性的事情。

比如，部分企业在自愿披露ESG信息时，是有选择性地披露对企业有利的信息，导致信息披露不够完整。一个行业中的不同公司，也因为评价指标的口径、单位不一致问题，出现质量参差不齐的情况。

一方面，部分企业缺乏充足的可量化数据，一方面是缺少数据系统，企业ESG数据管理能力还有待加强；另一方面，也和制度、指引的不完善有关。目前国际上还未有统一的ESG评级体系和标准，不管是MSCI、标普体系，还是国内的评级机构，都有各自打分量化的方法论。

企业在披露ESG信息时，更要看报告的受众群体是谁，以及受众群体是否认可。不同利益相关方想要获取的信息并不一样，因此在披露标准中的实质性、重要性也存在差异。否则，很难在行业中进行横向比较。

中国企业的ESG信披整体质量有待提升，但并非无可取之处。很多公司都开始设立ESG委员会或领导小组，专门负责ESG政策的制定、信息的收集、分析和报告披露，这对于战略决策、组织架构来说是好的方向。未来，这一行业仍需更多专业型人才的加入。

02

减碳，从企业自身到供应链上下游

供应链管理，本就是企业经营管理中的重要一环。

2022年，特别是受到地缘政治风险、全球通胀压力以及极端天气事件等影响，全球供应链遭受到巨大冲击，企业需注重供应链韧性的重要性。当前全世界有 80% 的贸易涉及全球供应链，中国企业从全球供应链发展中受益良多，但全球化下的新风险也让更多企业重新检视自身供应链安全。

对于供应链可持续发展层面的考量明显增加，供应链环节的环境污染、劳动力健康和质量安全事件等议题对企业的影响，越发受到重视。以供应链碳排放为例，在去年3月ISSB发布的两份可持续披露准则中，与此前现行披露准则最大的区别之一在于：强制要求公司披露范畴三温室气体排放的数据。这一征求意见稿发布之后，该细则也在不断调整。

目前的进度是，ISSB后会给予应用该准则披露的公司至少一年的″宽限期″，即在最终版的披露准则推出并生效至少一年后，范畴三披露要求才会生效。

不过可以肯定的是，范围三层面的碳减排将在企业碳中和承诺中，发挥越来越重要的作用。当前，全球供应链走向零碳管理的趋势，企业减碳的管理对象正在从自身，到部分供应商，并向整个供应链延伸。

未来，特别是对于处于国际价值链体系之中的外向型出口企业，应及时调整绿色供应链的企业管理策略，否则企业的生存空间都会被挤压。

阿里巴巴提出范围3+的目标，推动消费者和供给侧形成绿色商品和生活生态

图片来源：阿里巴巴

03

警惕！漂绿现象何时休？

目前，企业的ESG表现已经成为投资中不可或缺的考量因素。若仅是为了迎合资本市场的偏好去做，容易产生短期行为，甚至出现″漂绿″风险。

″漂绿″意味着企业选择性地，或者虚假披露ESG信息，夸大自身在ESG方面的成果贡献。例如，一些企业对外宣称的环保理念、净零目标，背后却没有实际行动做支撑，甚至连内部人员都不知道应该怎么做，缺乏行之有效的具体实践。

真正的ESG工作是基于一种长期主义的理念，不是仅仅基于合规压力，或是品牌影响力去做，应该把这项工作与各个利益相关方结合起来。

企业应从通过披露（Disclosure）ESG信息、提升ESG管理（Management）水平、主动与外界互动（Engagement）三大方面做好ESG工作。其中，做好信息披露是基础，做好管理工作是核心，这样才能把工作成果以互动的形式，向外部媒体、评级机构更好地传递，构建良好的互动关系。

D.M.E模型指导企业做好ESG工作

图片来源：盟浪

从消费市场的需求来看，消费者也正变得更加聪明、理智，企业应该转变对消费者的预判。近年来循环理念兴起、二手转卖平台火热、租赁代替购买等现象正是体现了消费观念的变化。

在商道纵横发布的《2022年中国可持续消费报告》中也显示，有超过半数的受访者认为企业需要提供清晰的、可靠的、量化的低碳商品信息，才更能打动他们。此外，″传达简约、品质、健康的生活方式″、″负责任的原材料″、″清洁生产″、″重视资源循环″、″量化减碳贡献″仍对消费者最终开展低碳消费有明显的促进作用。

不只是讲好一个ESG故事，这故事背后需要数据支撑，因此真正重要的是企业的切身实践，这个重要性和先后顺序不可搞错。

04

环保只是一方面，治理、社会层面还能做更多

做好ESG工作，能够重塑企业价值。不过，这背后也有巨大的复杂性。

无论是报告、评级，还是碳中和、新能源、社会公益，这都是ESG的不同侧面，任何一个单一标签都无法代表ESG的全貌，否则将会带来偏颇和误解。

「碳中和」已成为火热话题，叠加国内市场主流趋势的呼应，很多人会把ESG误解为做好″双碳″实践就好了。实际上，「碳中和」更多着眼于ESG理念中的环境（E）层面，不能完全与整个ESG体系划等号。

做好环保工作就够了吗？ESG的内涵显然不止如此。

以特斯拉为例，传统印象中新能源企业凭借更具环境友好特性的产品，应该获得更高的ESG评级。但是，在去年5月标普500 ESG指数之中，特斯拉被剔除在外。

因为缺乏低碳策略、产品安全风险、面临种族歧视指控等原因，导致特斯拉的ESG评级降低，不符合标普500 ESG指数纳入标准。

随后，特斯拉CEO马斯克甚至炮轰ESG指数是″魔鬼的化身″，这也与他对ESG理念的理解不全有关。

伴随ESG理念发展，很多原先不受重视，或者不与财务表现直接挂钩的因素被纳入考量。总结来看，ESG不能简单地等于环保，它是系统性考量一个企业环境、社会和公司治理的综合表现，需要公司不止一个部门的关注，而是整个管理架构的认可和推行。

05

ESG宜早不宜迟，变成本中心为利润中心

在ESG行业领域，关于成本与利润的讨论一直存在，行业中的一些声音始终把ESG与″花钱″″高成本″联系在一起。

其实不然，ESG实质上是一种以更合乎道德的方式去挣钱。

无论上市企业还是非上市企业，企业都是以盈利为目标，只是上市企业受到的监管力度比非上市企业更多。但非上市企业的数量远远高于上市企业，这不意味着他们就不需要开展ESG工作。

企业应当先从转变理念开始，从中挖掘到获取利润和降低成本的机会，这便是借助市场驱动的力量推动ESG工作。例如企业做碳转型，在摸清自身″碳家底″之后，还需采用量化的方法估算转型成本，以及绿色产能的投资回报，并参考竞争对手的情况。当牵扯到企业的实际收入和成本，企业便能真正意识到ESG工作的重要性。

因此，不仅是关乎纯粹的监管要求，企业应参照市场化趋势，将ESG工作的重要性与财务挂钩，主动去做、统筹协调，才能把这项工作做好。

企业应努力把对ESG工作的定位从成本中心转化为利润中心。企业做好ESG工作，做好信息披露是基础，重视评级提升，更把ESG理念和日常经营管理结合起来，提前规避风险，减少不必要的损失，同时有望提升利润空间。

当然，由于ESG涉及到各个层面的议题，企业应优先选择和自身经营活动和发展战略紧密相关的议题，分轻重缓急逐步开展，这样也有利于提升企业自身的积极性和实操性。

比如在环境层面，能源企业可以先从提升内部运营层面的能源使用效率开始，注重节能节水，从而减少资源浪费；电商物流企业可以先从包装材料的绿色转型开始，采用更具环境友好性的循环包装材料等。在社会层面，餐饮、电商企业可以采购滞销农产品，带动农民增收等。

如今，ESG表现的重要性在同行竞争中也越来越强，也就是常常讲到的Peer Pressure（同辈压力）。比如企业的CDP碳披露评级提升，这在同行中无疑是一种竞争优势，更易获得来自投资者、客户和消费者的认可。对于那些ESG工作成果相对较慢的竞品来讲，这已成为一大新的优势创新点。

总结来看，ESG工作开展与否，和企业是否上市、规模大小并无多大关联，如果在ESG关注的领域不合规，企业仍旧会产生法律风险。也可以这么理解：有的企业没有强制要求发布ESG报告，但是任何企业都可以在任何时候开展ESG措施，且宜早不宜迟，这对于企业长期发展来说是必要的。

我国的ESG发展还处在一个初期阶段，建立一个健康、完善的ESG生态系统，需要不同的利益相关方共同努力去构建。

ESG评价体系及指南

目前国际上ESG理念及评价体系主要包括三方面：各国际组织和交易所关于ESG披露和报告的规定、评级机构对企业ESG的评级、以及投资机构发布的ESG投资指引。在企业ESG评级体系中，不同的评级机构所关注的指标有所不同，部分常见ESG指标如下表所示。

团体标准《企业ESG报告编制指南》（赛飞特集团参编）《企业ESG披露指南》已发布实施。 

各社团组织以及地方推出了具有中国特色的ESG信息披露规则指南！为企业ESG报告编制提供了参考！