今年农产品领域有两样产品的走势可圈可点。


一个是豆粕,另一个就是食糖。


豆粕不用说了,不仅在于豆粕的涨势,而更在于屡次能从低点重新反弹至新高。


而食糖则在于上半年一直涨势惊人,并且屡创新高。比如,4月份联合国粮农组织曾发布报告显示,全球食糖价格指数环比上涨达17.6%,创下了2011年以来的新高。而受此影响,国内糖价也大幅飙升,一度冲上了7000元/吨的大关,创下2018年以来的新高。


并且食糖的这个上涨倒真不是虚的,因为全球食糖供应持续偏紧。主要原因是北半球食糖集体减产,印度、泰国以及中国食糖产量均呈下降趋势,从而助推糖价上涨。


不过,在全球食糖的供应中,巴西这个产糖大户发挥了重要作用。或者说,今年巴西在农业领域的表现十分亮眼,不仅大豆、玉米天量增产,食糖产量同样也大幅增加。


前不久,巴西甘蔗行业协会发布数据显示,7月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5296.2万吨,同比增加了7.8%,创下历史同期的最高水平。而产糖量达368.1万吨,同比也增加了11.3%。


糖价走高,更助力了食糖的压榨,截至7月底,巴西2023/24榨季的产糖量达到了1916.7万吨,同比涨幅达到了近20%。


正是由于这些利好,一度大涨的糖价才逐渐的趋于缓和。不过,虽然巴西在很努力地加大食糖出口,以期支撑全球的供应,但是印度作为全球第二大食糖生产国却屡屡″拉胯″。


虽然根据美农预计,2023/24榨季,印度的甘蔗种植面积增长了约1.8%,达到了560万公顷,但是这并不意味着食糖产量也将增加,并且恰恰相反,食糖减产的概率正在大增。


原因一是天气。今年的厄尔尼诺来势汹汹,尤其对于东南亚及南亚等地区,影响较大,干旱十分明显,例如印度食糖主产区的降雨量明显减少。虽然印度是全球第二大食糖生产国,但是其食糖产量并不稳定,波动很大。再加上极端天气,减产的概率不断走高。


回顾往年,在2015至2016年间,全球糖价曾出现过一次大涨,而造成这个″大牛市″的正是由于受厄尔尼诺影响,印度食糖大幅减产。所以这么来看,减产的概率就更高了。


原因二是即便不减产,印度的食糖供应也堪忧。因为印度一直忙于应对国内的能源供应短缺问题,比如俄乌冲突爆发后,美西方对俄油进行了多重限制,但印度仍然头铁,顶着风口大肆进口俄油,一方面转手倒卖有利可图,但另一方面也是其需求确实紧迫。根据印度目前推行的E20计划,用于生产乙醇的甘蔗用量将持续增加。2022年,印度乙醇的平均掺兑比例为10.2%,而到2023年下半年时,这一比例可能将上升到12%。所以即便不出现减产,印度可能也很难有多余的食糖供应全球了。


而显然,印度方面也预料到了这一点,所以收紧了食糖的出口。而更糟的是,如果一旦出现减产,那么印度可能不仅无法再出口食糖,甚至还要进口食糖了。而这也将再次加剧全球食糖的供应紧张。


随着巴西丰产高峰的逐渐过去,印度减产的预期开始上升,全球糖价面临再度飙升的可能,至少从中长期来看,上涨的动力仍然不弱。随着国际糖市的蠢蠢欲动,国内是否会再迎来″糖高宗″的局面呢?


虽然我国也是产糖大国,但我国人口众多,所以也是消费大国,每年食糖的缺口约有500万吨之多。而今年国内也同样面临减产的问题是,截至7月底,我国2022/23年度共产糖897万吨,同比减少了59万吨。而下游需求不断增长,库存越来越走低。而进口方面由于利润有限,再加上海关的严控,补充有限。所以国内糖价也开始有所波动,新一轮的涨势或正在酝酿之中了。