与众多化学农药企业财年收入下降，市场开拓陷入窘境不同，最新公布的农用生物制剂上市公司的业绩呈向好态势。在纳斯达克上市的Bioceres Crop Solutions（以下简称″Bioceres″）公布的财报显示，公司2023财年收入达4.198亿美元，较上一财年增长25%。在伦敦证券交易所上市的Plant Health Care（以下简称″PHC″）2022财年收入达1180万美元，较上一年大涨40%。在布鲁塞尔泛欧交易所上市的Biotalys目前收入来自各机构融资，虽尚无产品进入市场，但公司已蓄势待发，与跨国公司签署了研发与经销合作协议，未来有望实现业绩增长。

下文对这3家生物制剂上市企业公布的财报/年报进行解读，介绍其业务发展战略落脚在哪些方面。

Bioceres

阿根廷Bioceres公司产品品类丰富，业务遍布超过46个国家。在其2023年营收增长25%的背后，公司经历了外部环境带来的重重挑战，例如阿根廷和加利佛尼亚州两个重要市场分别经历了历史罕见的干旱和极端洪水，以及美国和巴西的消极行情。即便如此，Bioceres的收入实现增长，得益于其接种剂、生物刺激素、微珠状肥料、HB4耐旱小麦等品类在多个地区业绩的提升，尤其是收购了美国Marrone Bio Innovations公司（简称″MBI″）的业务给这一增长带来了重要的推动力。

2022年3月，Bioceres宣布收购MBI，全股票交易价值为2.36亿美元，同年7月收购完成，这是Bioceres发展历程中 ″里程碑″式的重大事件。在此收购后，MBI的产品在Pro Farm品牌下运营。

MBI由Pam Marrone于2006年创立，此后公司便开启了快速发展的模式，不断扩大产品组合。例如，2011年其微生物杀虫剂Grandevo和微生物灭蚌产品Zequanox获得了美国环保署的登记；2012年其生物除草剂MBI-005（含酸疮痂链霉菌）获得了美国环保署的登记；2014年生物杀菌剂Regalia MAXX获秘鲁登记；2016年MBI生物杀线虫剂Majestene在美国上市；同年MBI生物熏蒸剂MBI-601 EP获得美国登记；2017年MBI推出抗蒸腾生物刺激素Haven Anti-transpirant；2018年MBI推出生物杀虫剂Zelto；2019年MBI收购芬兰Pro Farm Technologies，进军种子和土壤处理剂市场……可见MBI的生物制剂品类极为多样。

而借助收购MBI，Bioceres在作物营养和种子处理领域的专长，能够与MBI的生物农药和植物健康产品开发技术结合互补，打造出了全球少有的具备生物杀菌剂、生物杀虫剂、杀线虫剂、生物除草剂、生物刺激素、种子等品类全面的企业。此外，MBI在北美和欧洲的市场渗透，有力地增强了Bioceres在这些地区的市场地位，而Bioceres在拉美市场领先的渗透力，为MBI的产品组合提供了绝佳的销售渠道。此次收购使Bioceres成为了全球领先的可持续农用解决方案开发商与销售商，给2023财年利润的增长起到了积极的影响。

而在收购MBI前，Bioceres就曾有过成功整合，扩大业务规模的历史。公司在2016年收购了成立于1977年的阿根廷生物制剂企业Rizobacter 50.01%的股份，而后5年时间里营收增至收购前的3倍。

除收购外，Bioceres还与跨国公司合作，向全球更多市场供应生物制剂。

2022年9月，Bioceres与先正达种子健康部门（Seedcare）达成全球经销和研发合作。其中经销合作方面，先正达成为Bioceres种子处理剂全球独家经销商（Bioceres 保留在HB4作物上使用其生物解决方案的全球权利；MBI的产品组合也不在该协议范围内）。两公司将扩大在中国、巴西等重要市场的合作。与先正达开展的全球接种剂经销合作，是Bioceres 2023财年毛利增长24%的主要推动力之一。

2023年，Bioceres针对用于处理种子的生物杀虫剂MBI-306，与科迪华达成独家经销合作。该产品由MBI开发，适用作物包括玉米等谷类作物，以及向日葵和油菜种子。科迪华将用该产品处理其Pioneer品牌的种子产品。在获得登记批准后，MBI-306将通过科迪华的销售团队，和Pioneer种子产品一同供应给欧洲种植者。Bioceres首席执行官Federico Trucco表示，与科迪华的这项合作将会让其在欧洲地区的业务体量至少翻一翻！

除了生物制剂业务，Bioceres的HB4耐旱小麦营收增长28%。该小麦中的HB4基因源于向日葵。2020年，阿根廷成为首个批准HB4 作物的国家。此后，Bioceres的HB4小麦在美国、澳大利亚、新西兰、巴西、印尼、巴拉圭等国获得了登记。此外除了抗旱，HB4小麦还具备耐草铵膦除草剂的特点。该产品的经销商数量增长了8倍，这是实现2024财年规划的重要一步。

Plant Health Care

Plant Health Care（简称″PHC″）最新公布的财报是2023年发布的2022财年，该年公司收入为1180万美元，较上一年增长高达40%，毛利率为61%，增长2%。这其中核心产品Harpinαβ超敏蛋白的销售额为820万美元，增长36%。公司持续推出新产品，并通过经销合作，产品得以进入重要市场。

PHC产品中的活性成分均源自天然蛋白质，用以帮助作物抵御病害和胁迫，进而提高作物的产量和品质，提高种植者的收入。公司拥有两个核心技术——Harpinαβ超敏蛋白和PREtec植物免疫应答诱导技术。

Harpinαβ可帮助作物对抗生物和非生物胁迫，以此增产提质。Harpinαβ从叶片或种子进入植物体内发挥作用，在土壤中会降解成植物的营养物质，不会留下有害残留。在美国，公司含Harpinαβ的生物刺激素已作为种子处理剂进入市场，最初的应用作物为玉米和大豆。在欧洲，Harpinαβ已在法国作为具有生物刺激素功能的肥料进行登记，可用于多种作物，是公司首个获得欧洲国家登记的产品，未来将会得益于互认程序，加快进入其他欧盟国家的步伐。在印度，公司已为含Harpinαβ的产品ProAct提交了登记申请，预计在2024年获登，产品由诺维信经销，登记一经获批即可开始销售。公司介绍，Harpinαβ在美国玉米上的应用显示产量提升5%。该产品在2019-2022年期间销售额的复合年增长率高达31%！ 

PHC的PREtec植物免疫应答诱导技术是公司已投资3000万美元的另一个核心技术，可促进作物生长，帮助作物抵御环境胁迫、病害及线虫，改善作物的健康状况。产品与主流农业投入品兼容。Saori是公司首个在巴西推出具备PREtec技术的产品，推出时间在2022年第二季度，产生了80万美元的收入。

公司业绩的增长得益于产品进入了更多地区的市场。经销商在国际市场销售产品有助于PHC实现营收目标。

在该财年中，北美是销售额增长最大的地区，这得益于美国最大农资产品销售商之一的Wilbur-Ellis，销售PHC用于果蔬和浆果的Employ（含Harpinαβ），以及美国第二大经销商销售其玉米种子处理剂Fastand的理想业绩。2023年3月，美国环保署批准了PHC279（Saori的活性成分）的登记， Wilbur-Ellis是该产品在美国主要市场的经销伙伴，以产品名Obrona销售。

该财年PHC在拉美的收入较上一年增长了104%。促使收入翻倍的原因有以下几点：

- 在销售Saori的第一年里，经销合作商Nutrien将这款用于大豆种子的产品销售一空。

- 甘蔗种植者使用H2Copla（Harpinαβ）的量较上一年增长40%。

- 在阿根廷，TROPFEN推出了用于大豆、玉米和小麦的Harpinαβ（产品名：TROPBIO PRO）。

经销PHC产品的6家头部企业

拉美地区业绩猛增的背后，公司在当地也碰上了诸多挑战：

- 乙醇和糖价的下滑降低了甘蔗农的收入，影响了其购买H2Copla等农资产品的财力。

- 各类农资产品价格提升降低了农民和糖厂的进货量。

- 过大的降雨量影响了田间种植。

- 巴西银行年利率达到历史罕见的13.75%，促使农民延期购买农资产品。

此外，PHC在欧洲、中东和非洲地区销售额有所下滑。西班牙和葡萄牙出现的干旱影响了作物种植，以及汇率变化，是业绩下滑的两大原因。但随着Harpinαβ在欧盟地区的法国获登，以及PREzym（含PREtec技术）在葡萄牙推出，公司对该地区下一财年的业绩持乐观态度。

尽管外部环境存在挑战，PHC该财年整体营收仍大幅提升，其策略主要在以下几个方面：

1. 显著提升市场份额：短期内营收提升聚焦在PHC自己已涉足的市场，以及大型经销商广阔的销售网，以此进入新市场。PHC计划扩大大面积种植作物（甘蔗、玉米、大豆、柑橘、水稻、杏树和葡萄）市场的销售额，在这些市场，Harpinαβ能够让农民受益最多。而随着Saori在巴西的推出，公司得以进入990万英亩的大豆市场。

2. 持续推出具备PREtec技术的多肽产品：公司的目标是每年在一个重要市场推出一款具备PREtec技术的产品。2021年在巴西推出Saori为首次，而接下来的第二次是与Wilbur-Ellis合作在美国推出PHC279。

3. 知识产权保护，并进一步提升开发PREtec产品的实力：HC拥有庞大的PREtec多肽库，规模仍持续扩大。PHC的首个专利已由美国专利商标局授予。目前公司已获有18项专利，超过50项专利正在11个国家和欧洲专利局申请。此外，公司斥巨资在西雅图建立了试验工厂，借此公司可进行中试规模生产多肽，并有助于开发及改进生产工艺。公司还为PHC279和PHC949建有生产工厂，达到了其批量成本的目标。

PHC的目标是在2025年实现年收入3000万美元。公司聚焦在与全球重要的经销商联手，为其Harpinαβ和PREtec产品建立分销合作。未来公司还将推出新的多肽制剂，并借助当下及未来新建立的经销合作，确保营收持续增长，以实现收入目标。

Biotalys

Biotalys开发含蛋白质的生物防控产品，借助新作用机制，有选择性地高效对抗病虫害。公司成立于2013年，是比利时法兰德斯生物技术研究所的衍生公司，成立不久后，便于2021年在布鲁塞尔泛欧交易所（Euronext Brussels）上市。公司尚未开始销售产品，其业务目前专注在开发AGROBODY技术和产品上。Biotalys在2023年评估了其产品线，决定将开发聚焦在生物杀菌剂业务上，并探索生物杀虫剂的机遇。其创新型技术、市场定位和战略合作，使其未来业绩前景向好。

公司的AGROBODY基于在医药界已成功应用的VHH技术，Biotalys是将该技术用于农业的先驱。以AGROBODY技术开发的蛋白质是由酵母等微生物发酵提取生产。2023年，公司启用新一代的AGROBODY技术，显著改进了其研发水平，以更集中化的策略，更快更精准地挖掘新生物防治产品，工业化生产工艺的产量有所提高，生产过程耗能低，产生的废物少，且降低了生产成本。这一改进是公司技术开发之路上迈出的重要一步。

Biotalys工艺技术的一个亮点在于，其平台自动化程度高。其平台缩短了发现具有潜力活性成分的时间，提高技术平台的可靠性和效率，并让公司可以同时开展多个项目。公司对3个应用定制的，具备前沿技术的机器人系统进行了投资。这些系统的应用贯穿了公司整个研究周期——从发现蛋白质的早期阶段，到优化蛋白质的生产工艺。引入这些机器人系统不仅能够提高生成数据的质量，还能通过提供多个替代劳动密集型和易出错人工操作的流程，允许公司开展更复杂的工作，并提升工作量（即高通量）。

其AGROBODY技术和产品线已获得了35项专利，另有超过130项专利正在申请中。

Biotalys聚焦在生物杀菌剂和生物杀虫剂的产品线

果蔬市场是Biotalys主要的目标市场之一，该领域占整个植保市场的25%，占全球杀菌剂市场的37%，杀虫剂市场的30% [1]。高价值作物的种植者与中耕作物的相比，对价格较高农资产品的接受度更高，创新型生物农药企业对高价值作物市场尤为关注。

Biotalys首个蛋白质制剂EVOCA已提交登记申请，该生物杀菌剂将首先进入美国市场，而后在欧盟地区上市。2023年，公司大幅提升了EVOCA的产能，其使用独有酵母菌株的技术实现了突破，使得活性成分的生产效率提升了50-70%。2023年，公司宣布由加州大学戴维斯分校和佛罗里达大学独立开展的田间试验证明，EVOCA可作为市场上农药的替代品，有效对抗葡萄和草莓上的真菌性病害，而加州是美国最大的葡萄市场。同年，公司与Biobest、Beck Ag等领先企业开展合作，针对多种高价值作物开展的超过160项田间试验显示，该产品功效出色，一些试验还显示出其功效甚至超过了市场领先的化学与生物制剂。这些试验结果表明产品具备替代美国和欧盟市场中化学制剂的潜力。

除了EVOCA，公司产品线还有其他生物防治产品项目。新一代的EVOCA NG含有的活性成分与EVOCA相同，但生产工艺和制剂经过了优化。BioFun-6的适用作物范围更广，预计其市场将会比EVOCA更大，田间试验于2024年开始。开发BioFun-4的目标是对抗果蔬上的卵菌，与英国阿伯丁大学合作研究。BioFun-7则用于防控变灰尾孢菌，是叶斑病的病原菌，对豆科作物破坏性极强，盖茨基金会为其研发资助了598万美元。而在生物杀虫剂方面，2023年公司与先正达开启战略合作，共同研发对抗主要害虫的生物杀虫剂，这一合作对公司发展而言是里程碑式的大事件，也说明Biotalys的技术受到了行业一定的认可。

除了先正达，与Biotalys合作的跨国公司还有诺维信。2023年，两公司就规模化生产EVOCA NG展开合作。未来，两公司还会携手在国际市场上供应该产品，Biotalys授权诺维信（现为诺和新元）在美国地区外针对选定作物经销EVOCA NG。此外，两公司还将探索更多合作机会，涉及Biotalys具备前景的AGROBODY技术，以及与Novonesis生物防控技术相结合的潜力。

2023年，Forward Fooding发布的500强名单中，Biotalys位列第65名。该榜单以食物、科技和可持续发展三重指标为评选标准，从来自超过50个国家的数千家提名中选出进入榜单，以表彰其对全球食物体系做出的突破性贡献。

小结

2022-2023财年对整个行业而言挑战巨大。地缘政治和宏观经济影响着农业领域。干旱等极端天气是影响产量的重大因素。此外，通胀压力和对投资风险越来越谨慎的态度，对像Biotalys这样小型企业的融资造成影响。尽管存在这些不利的外部因素，这些生物制剂上市企业积极应对，以确保业绩能够稳步提升。

对于已有产品进入市场的Bioceres和PHC，其营收增长率均远超过市场12-16%的年增长率。其策略一方面是通过收购和开发新产品，丰富自身的产品组合，并扩大产品的适用范围，借此进入更大的市场。

而产品尚未进入市场的年轻企业Biotalys，通过瞄准热门市场，以期未来拥有良好的销售开端。Biotalys将早期产品首先聚焦在高价值果蔬的灰霉病、白粉病上，是看准了这一市场的巨大规模。灰霉病和白粉病的抗性问题日趋严重，并且一些相关杀菌剂已被禁用，尤其是用于草莓和葡萄上的农药。据悉，潮湿条件下处于花期的作物中，能有高达80%的作物感染灰霉病葡萄孢菌的孢子，给农民造成巨大的产量损失，果品质量严重下降。此外，BioFun-7防控的豆科作物叶斑病，能够给小农户造成高达40%的产量损失。豆科作物的市场规模也非常可观，仅以该产品适用的豇豆为例，此类作物的耕种面积估计为1250万公顷，全球产量超过740万吨（2017年），每天有超过2亿人食用这一农产品（数据来源：IITA）。早期阶段的企业尤其需要瞄准机遇非常大的市场。

无论是年轻企业，还是进入市场多年的公司，创新技术以及与跨国经销商合作也是业绩增长的重要推动力。企业不断更新迭代开发技术，提升产品的功效、产量、生产效率，打造出功效强，成本效益佳的环保型产品，能够有效提升产品的竞争力和市场潜力，由此吸引到更多的研发资助和跨国合作商的青睐。这3家生物企业均与跨国公司开展经销合作，能够受益于其广阔的销售网络。例如，2023年PHC与诺维信签署独家合作协议，在印度销售用于甘蔗的超敏蛋白——印度是世界第二大甘蔗生产国，种植面积达500万公顷，产品借诺维信渠道进入该国，对PHC而言增长潜力巨大。

即使外部环境充满挑战，生物制剂企业依旧能够凭借独有创新技术和商业化合作，抢占市场先机，提升盈利能力。

参考：

[1] Mordor Intelligence - F&V crop protection market (2020) –

http://www.mordorintelligence.com/industry-reports/global-crop-protection-chemicals-pesticides-market-industry