近日，华福证券发布一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，磷矿石资源属性凸显，行业政策引领磷化工高质量发展。报告具体内容如下：

磷矿石资源属性凸显，磷矿价格高企支撑产业链景气度 供给收缩、需求受新能源拉动，磷矿供需格局向好演绎。

供给端来看，近年来随着″三磷″整治的开展、环保能耗政策趋严，中国中小落后磷矿产能持续出清，且行业新增产能受限。根据国家统计局及数据，2023年中国磷矿石产量约为10530.88万吨，相较于2016年的近年峰值下降27.1%。

需求端来看，下游磷肥需求关乎粮食安全，总体需求较为刚性，同时由于近年来新能源领域磷酸铁锂装机量稳步提升，磷酸铁/磷酸铁锂拉动磷矿石需求。磷矿收缩、需求增长，磷矿石供需格局持续向偏紧方向演绎。 

近年来磷矿价格中枢上移，当前磷矿价格高企支撑产业链景气度。由于磷矿石供需格局持续向好，近年来磷矿价格不断上涨。根据卓创咨询数据，截至7月5日，中国30%品味磷矿石均价约为1017.5元/吨，较2020年初的417.5元/吨已上涨143.7%。磷矿石作为下游磷化工产品的主要原材料，当前高价支撑了磷化工产业链的景气度。 长期看磷矿石资源属性将日益凸显。

磷矿资源属性主要来源于：

1）中国磷矿石储量与产量的不匹配。中国磷矿石储量占比仅不到5%，但却是全球最大的磷矿石生产国，产量占全球总产量的39%。

2）磷矿被列入战略性矿产资源目录。我国磷矿储采比为38，低于全球平均值323，存在被过度开发情况。我国自然资源部已经将磷矿石列入24种国家战略性矿产目录之一。

3）磷矿未来供需格局有望持续趋紧。下游随着磷酸铁锂装机量提升，磷资源需求量未来将继续提升。 

磷化工主要产品供给约束强，有利于产品维持较好景气度 

磷肥是磷化工产业链下游最大需求。根据卓创资讯（301299）数据，磷矿石下游需求中磷肥是最大需求，占比达到58.1%。其余产品中：饲料级磷酸盐需求占比11.8%、湿法磷酸需求占比为11.4%、黄磷需求占比为9.5%、其他磷化物需求占比为9.2%。 

磷化工主要产品供给约束强。国家印发的《2024-2025年节能降碳行动方案》明确指出严控磷铵、黄磷等行业未来新增产能。未来供给端磷酸一铵、磷酸二铵、黄磷等行业难有新增产能、且落后产能有望逐渐出清，而需求端则保持稳健，供需格局向好演绎下有助于产品维持较好景气度。 

行业政策再度明确产业发展方向，引领磷化工高质量发展 

2023年12月，工信部等8部门印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，其中明确提到要推进磷资源有序开发，加快改造升级磷肥、黄磷等传统产业，大力发展高端磷化学品等新兴产业，加快培育先进制造业集群，构建高端化、智能化、绿色化、融合化、集聚化的磷化工产业体系。《推进磷资源高效高值利用实施方案》有助于引领磷化工行业高质量发展。 

2024年5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，其中明确指出严控磷铵、黄磷等行业未来新增产能，有助于相关行业供需格局向好演绎。