全球第五,市值43亿美元(CIAFA, 2023),这就是笔者深厚耕耘了十多年的阿根廷农化市场。经历了4届总统的更替,见证了从1美元兑换4比索到如今的1300-1500比索。深感该市场唯一不变的就是其多变,这一点在去年12月新总统上台前,似乎就已经注定了。
今年8月,是本人时隔一年再次踏上这片美丽富饶的土地。出于对这个国家的热爱和对行业的热情,藉此机会将个人访谈、调研与感想整理分享,且与同行朋友探讨交流。
一、社会基本面
Q1: 如何看待米莱的经济政策?是否(继续)支持米莱?
在我访谈的十几名当地人中,有企业主、有公司职员、自由职业者(咨询师)和酒店前台等;所有人一致表达了对米莱及其新经济政策的支持。即使考虑到接触面(英语使用者)的特点,这个反馈与社会面超过50%的总统支持率应该是相符合的(8月最新民调显示米莱支持率为52%)。
需要指出的是,工商界人士仍会关注米莱在当选前曾承诺但尚未兑现的部分(美元化、消除外汇管制、取消农产品出口关税......);同时,对于米莱个人的部分言行持保留态度,例如他个人表达意识形态方面之强烈(典型如对某东方大国的态度)。
Q2: 经济是否在好转?收入(购买力)是否有提高?
受访者普遍认为米莱缩减开支和控制通胀是有效的。7月通胀控制在4%(环比),相较去年12月的25.5%及之前有显著改善。同时认为,目前阶段是普通人在承受新经济政策的″代价″。
贫困率50%左右(大布市未成年人贫困率76.7%),通胀在持续,但补贴在削减。低收入人群在煎熬中期盼实质性扭转。
INDEC数据:8月通胀增长263%(同比)。收入同比增长216%;
2024年前6月,以AMBA地区为例,普通家庭的水电天然气交通的公共服务费用相较12月增加了365%(笔者注:但用户承担部分仅占实际成本的40%,即国家仍需补贴60%)。通过涨价(削减补贴),政府对能源补贴方面的补贴相比2023年同期已减少了40%。
最新消息,9月计划再次上调电力和天然气价格,涨幅预计与8月的4-5%持平。AMBA地区的自来水及污水处理费也将再上调4.48%。
至于经济是否在好转,年轻人更多持乐观态度。工商界人士期待更多有力措施。
Q3:RIGI,推动经济增长的希望?
RIGI(大型投资奖励计划)是米莱最重要的经济政策之一。在笔者看来,该政策成功与否,几乎将决定米莱的成败。毕竟,国家经济不是靠″节衣缩食″就能搞好的。
8月23日,阿政府正式发布了749/2024法案,对于八大产业的大型投资给予财政和外汇管制方面的优惠。阿外交事务部预计有390亿美元的项目投资可能符合RIGI政策范围。
对此,并不是所有人都持乐观态度。阿根廷政治气候的多变性、外汇管制仍将持续的阴霾、大型项目的落地阻力、RIGI对中小公司及其投资的忽视,等等,都对该方案的执行及效果带来不确定的预期。
另外,农业和精细化工都未列入该法案的支持范围。中国农药出口企业还是且围观且祝福吧。
二、米莱政府正在/即将采取哪些措施及其对农化出口阿根廷的影响
1. 降低PAIS(又称″团结税″或″国家税″):该政策有利于降低商品价格,缓解通胀
原先所有进口产品都按17.5%征收,9月1日起降低为7.5%。对于依赖进口的农化产品,下游买家因为等待该政策而推迟采购,预计9月将迎来一波采购高峰;但渠道库存已按17.5%征税的产品,可能面临价格损失。
2. 资金漂白计划:预期输入300亿美元;有利于增加美元储备,缓解比索贬值压力
漂白计划的投资领域对于当地农化企业并无特殊吸引力。
3. 降低农产品出口关税:米莱政府未兑现竞选承诺——对大豆出口仍征收33%的关税,豆油豆粕31%,玉米小麦12%。
农业行业期望的因降低关税而刺激农产品种植的局面尚未出现。
4. 进口产品的分期付款:
自去年12月13日开始,停止在此之前进口的货物的货款支付。对新进口的农化产品,可以于入境之日起30天内支付,其它多类产品(含化工中间体)自入境之日起的30-120天内分四期支付。
8月1日起,其它多类产品调整为入境之日起30天、60天各50%支付。付款期限的缩短也反应出阿政府美元储备的好转。
关键问题:
5. 旧债(2023年12月13日前进口货物的应付款)什么时候付清?
这个问题不仅涉及去年货款仍被拖欠的中国出口企业,也涉及今后所有阿根廷业务如何开展的问题。毕竟,旧债一日不清,阿根廷就始终是一个″失信国家″。
据行业相关人士估计,到8月下旬,大约有一半的旧债已经清偿。笔者认为这主要得益于今年3-4月时金融市场较小的汇率差。而如今差距再次拉开到30%以上,让该付款途径陷入停滞。
所以,旧债的拖欠与清偿,实质上仍是汇率管制的问题。
且看如下的7种美元汇率差别,各位中国投资人或债主,能理解哪几个和你们利益相关吗?
实际上,为逐步放松汇率管制并控制通胀,米莱政府对比索采取每月贬值2%的爬行汇率。尽管IMF等机构敦促米莱加快兑现解除外汇管制的承诺,但预计阿政府将维持该贬值速度到今年年底。阿政府希望届时能实现通胀率2%以内的目标。
按这个预期,何时能清账?请各位债主自己想象了。
三、旅途偶感
薪资纠纷:8月30日,阿根廷航空飞行员工会和航空运输工人工会在AEP机场举行临时会议,导致该机场数十个航班取消或延误,影响约3000名旅客的出行。
此前一天,退休人员聚集在五月广场,抗议养老金改革方案被否决。这些老人们认为,继续之前的养老金方案,他们将不能维持最低生活标准。
已知今年2月、5月、7月阿根廷各地都发生过较大规模的罢工。
居高不下的通胀率,不断飙升的生活成本,让各行各业、各阶层都在要求提高工资/养老金并改善福利待遇。
消费水平:以KFC为例,单人套餐价格在7000-8500比索(上图),而去年同期大约是2500-3000比索(下图);物价是去年的3倍。相对比,Blue Dollar是1230-1300对比650-700,几乎是去年2倍;按Blue dollar计,物价上涨超50%。
另外,布宜普通餐厅的350g牛排价格通常在16,000-20,000比索;饮料/啤酒2,000-5,000比索。人均消费20,000-25,000比索。
即使物价涨了,对比周边国家(甚至是中国头部城市),仍然是非常经济的。需要提醒的,餐厅定价差别不大,但品质差异很大。高评分的餐厅,晚九点去须排队半小时。
街景日常:也许是天气的原因,周末的Florida旅人寥寥。店铺三三两两营业,只有街口起伏的″Câmbio″袭扰着宁静。两个街区外,Café Tortoni门前静静地排着长龙。很神奇,哪怕去抗议也不占用周末时间的骄傲民族,居然愿意周日十点排队去网红咖啡店打卡。到底是人类的悲喜并不相通。Respect to Diversity! 各自过好!
(图片来源于网络)
结语
目前,米莱政府的基本盘仍是那些一边忍受高通胀和生活质量下降,一边热切期盼经济好转的社会中间层,包括从事基础工作的较低收入人群。他们忍受了二十多年的反复无常的政治经济,决定放手一搏,与″休克疗法″共度时艰。
问题是,他们还能忍受多久?米莱能在此之前带领阿根廷冲出经济向上的拐点吗?
哥伦布纪念碑,拉普拉塔河畔
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