扬农化工拟收购中化国际农化资产 进一步拓宽销售渠道、提升研发能力

 

标的公司中化作物和农研公司2017 年度的营业收入合计超过公司2017年度营业收入的50%，本次交易构成重大资产重组，目前签订的为意向性协议，交易尚需取得公司董事会、股东大会以及政府有关部门的批准。

 

拟收购中化国际农化资产，有望进一步拓宽销售渠道、提升研发能力。中化作物和农研公司为中化国际旗下农化资产，中化国际为上市公司控股股东江苏扬农化工集团有限公司的控股股东。中化作物主要从事货物及技术的进出口业务，农资经营（取得许可证后方可从事经营活动）等业务，2017 年和2018H1 分别实现营业收入34.99/19.40 亿元，归母净利润0.86/1.82 亿元。农研公司前身系沈阳化工研究院农药研究所，是国内一家从事新化合物设计与合成、生产工艺开发、农药剂型加工、生物活性筛选等配套完整的农药研究开发单位，为国内规模较大的农药专业研究机构。目前国内如草甘膦、丁草胺、多菌灵、代森锰锌、毒死蜱等骨干农药品种的生产技术均来自农研公司。2017 年和2018H1 分别实现营业收入513/236 万元，净利润-6829/-2755 万元。公司通过收购中化作物有望拓宽其销售渠道，收购农研公司有望进一步提升研发能力。

 

菊酯价格有望维持高位，优嘉项目确保未来成长。环保形势不断趋严，江苏苏北化工园区停产导致中间体及原药供给大幅收缩，公司菊酯产品价格持续上涨，目前功夫菊酯报价达到30 万/吨，联苯菊酯上涨至40 万/吨。在环保高压及退城进园的大趋势下，落后的中小产能将加速淘汰，农药供需格局持续优化，产品价格有望维持高位。公司具有产业链一体化优势，充分受益产品价格上涨。同时公司投资20.2 亿元启动优嘉三期项目建设，未来三年产能有望陆续释放，确保未来成长。