以资本视角看作物保护行业的发展趋势及前景
日期: 2019/7/18
2017年，Finistere Ventures与数据研究机构PitchBook合作制作并分享了业内最全面的农业技术投资数据。合作期间，推出的三份全面报告涵盖了全球、各地区、各阶段和各行业的农业技术投资趋势/主要发展动态，并得到了业内主要农业巨头公司的支持。然而，之前由于更多关注全球状况，限制了对业内趋势和前瞻性想法探究。2018年，农业科技的资本投入为22亿美元，植保和投入品管理投入占比超33%。本文将对该细分领域进行分析。
变化持续发生
众所周知，过去十年中农业经历了巨大的调整。实质上，农业面临者商品价格下跌、监管力度加大、消费环境和生态环境变化等诸多压力。就植保和投入品管理这一细分行业而言，过去二十年里，每一款上市新品的投资直线上升，自1995年以来几乎翻了一番。但下跌商品价格成为提高投入品价格的阻碍因素。为补充减少的研发资金需求，企业通过兼并重组提高效率，导致农业实现了前所未有的纵向和横向一体化。
虽然整合和一体化可以提高大公司的运营效率和收入，但通常也会大幅增加创新产品的成本。20世纪90年代初专利悬崖后，制药行业经历了广泛的整合，公司内部创新大幅削弱。为此，大型制药公司寻求外包其部分创新产品。实际上，这些公司在等待规模更小、更灵活、更具创新性的公司降低技术风险，然后以更高但已知的价格将其收入囊中。农化巨头（许多本身就是制药公司合并衍生而来）也在遵循类似的策略：缩小并整合内部研发，溢价购买内包且低风险的创新。基于此，近年植保和投入品管理初创企业越来越受到农业技术投资者的关注就不足为奇了——从2012年到2019年5月初，该领域获得了逾25亿美元的投资，2018年获得的投资是历年最高的，达到了7.375亿美元。
尽管植保和投入品管理行业可以通过多种方式进行细分。但没有任何分类系统在每种情况下都是完美的。本研究根据产品组成和功能确定了四个主要细分领域：
• 合成化学品：公司专注于植保和投入品的发现或商业化，这些产品采用通过传统化学生产工艺制造。
• 纯天然（生物产品）：公司专注于发现或商业化微生物、微量营养素、植物提取物、生物产品和生物分子（信息素、肽和蛋白质）活性成分的天然或通过发酵过程生产的作物投入品。
• 制剂助剂化学：公司专注于开发能够提高活性的技术。这些技术包括天然和合成增效剂、助剂和传送设计平台等。
• 新兴技术：公司专注于非化学植保和投入品管理技术的开发或商业化，例如基于温度、电力或防御的植保或投入品技术。
按这些类别划分的资本投资表明，过去五年，纯天然作物投入品公司在交易量和总投资方面占据投资的主导地位。自2012年以来，开发纯天然产品的公司占据植保和投入品管理行业全部资本的92%以上，仅2018年，该领域的资本投入就达到6.866亿美元。
自2012年以来，开发合成化学品、制剂助剂化学以及新兴技术的公司在该领域投资资本中占比不足7%。这并不奇怪，因为从表面上看，由于监管要求的降低和消费者的积极认知，纯天然作物投入品进入市场的途径更简单、更快捷。然而，尽管资本充裕，但迄今为止，尚无纯天然的作物投入品能够达到领先合成化学品达到的市场成功水平。
2016年，合成化学品占据全球销售额的94.4%，其仍主导着大部分的植保和投入品市场。这表明，用于开发纯天然产品的资本数量可能与市场需求不完全一致。农业科技投资者似乎开始注意到这种不一致。在过去四年中，参与新化合物开发的公司所获投资稳步增长，从2016年的每年不到100万美元增加到2018年的4800多万美元。类似于AgriMetis、AgPlenus和Enko Chem这种致力于开发新化合物的公司数量越来越多，并吸引了投资者的注意力。这种趋势只会进一步发展，因为尚无法证明天然产品较合成产品有显著优势。此外，由于监管原因以及使用者的阻力，可用的合成化合物数量正在减少。因此，会促使进一步开发能够改善环境和人类安全状况的化合物。
展望未来
简而言之，植保和投入品管理的各个细分行业需要赶上生物产品的脚步。尽管目前整个领域获得投资不足，但我们认为，未来植保和投入品管理的总体资金可能会增长。与以前相比，增长的大部分资金将更广泛地分散到各个细分领域，因此预计生物产品所获投资未来将会下降。
纯天然的植保和投入品具备以下不足之处：1）功效范围通常较小；2）往往不如与它们对应的合成化学品有效；3）制造工艺比合成化学品成本更高、更复杂。对生物产品投入公司而言，想要取得成功就必须开发出能够被广泛采用的产品，或者为多个行业开发出低开发成本的单个产品。所开发的技术要么需要避免这些缺点，要么需要与提高功效和降低成本的互补技术相结合。Terramera、Vive Crop Protection和Agrynex等公司正在开发的制剂技术将是植保和投入品管理行业未来成功的关键，现有化合物也将受益。随消费者需求的继续推动，围绕合成作物投入品的容许量限制和应用模式的监管审查会不断加强，因此，我们预计制剂技术创新领域的投资将会增加。
短期内，投资合成化学品和选择能避免下滑的纯天然作物投入品公司，应能契合市场需求。制剂技术也有望成为不错的投资机会。展望未来，随着机械视觉和自动化精准度的提高，我们预计这些技术将成为植保和投入品管理行业变革的强大驱动力。随着相关行业降低基础计算和自动化技术的成本，新颖的、物理的或基于温度的植保技术的使用将变得越来越切实可行。精确施用设备和机械在农场的使用也会促使出现新的植保使用模式和范例。在过去十年，农化品公司在数字战略方面投入了巨资。这些大公司认为精准技术在未来几十年内可能会瓦解植保和投入品管理行业。虽然没有人能确定这些创新何时会被广泛采用，但农业设备巨头John Deere收购创新型初创企业Blue River表明，“优化每家工厂”的Blue River口号成为现实可能不会太遥远。
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